Våbenhvilen mellem Iran og Israel/USA fjerner en væsentlig risikofaktor og giver olieprisen et markant dyk. Det skaber en positiv reaktion på aktiemarkederne.

Olieprisdyk giver medvind til aktier

Den bekræftede våbenhvile mellem Iran og Israel/USA har medført en tydelig reaktion på de globale finansmarkeder. Aktiekurserne i både Asien og Europa stiger, samtidig med at olieprisen falder markant. Brent-olien handles nu til omkring 69 USD pr. tønde – et kraftigt fald fra ca. 78 USD dagen før.

Det skyldes især, at risikoen for en blokade af Hormuzstrædet, hvor cirka 20 % af verdens olie passerer, nu vurderes som lav. Dermed fjernes en af de største trusler mod global vækst og finansiel stabilitet.

Markedet reagerer – men risikoen er ikke væk

De finansielle markeder reagerer hurtigt – og i øjeblikket positivt – på våbenhvilen. Det sker på trods af, at indtjeningsudsigterne fortsat er udfordret af geopolitisk usikkerhed og ikke mindst toldkrigen mellem store økonomier.

Selvom markedsforventningerne til virksomhedernes indtjeningsvækst på 7-8 % i år kan vise sig at være for optimistiske, forventer vi ikke så store nedjusteringer, at de i sig selv vil afspore aktieafkastene det kommende år. Prisfastsættelsen er i alle regioner højere end det historiske gennemsnit – især i USA – og indtjeningsmiljøet er vanskeligere end normalt.

Blikket rettes mod 2026

Selvom 2025 stadig er i gang, begynder investorerne allerede at se frem mod vækstudsigterne for 2026. Her forventer vi mere stabile rammer – uden den nuværende form for toldkrig – men dog med risiko for nye toldsatser. Især Europas store investeringer i forsvar og infrastruktur samt mulige skattelettelser i USA kan bidrage til at løfte vækstudsigterne.

Vi forventer, at aktieafkastene i det kommende år vil ligge under de historiske gennemsnit – men ikke nødvendigvis meget. Så længe penge- og finanspolitikken fortsat holder en reel recession fra døren, er der basis for, at den positive udvikling på aktiemarkederne kan fortsætte. Det kræver dog øget vished og et stærkere indtjeningsbillede.

Et tiltrængt pusterum – men ikke slut på usikkerhed

Våbenhvilen giver en tiltrængt lettelse på markederne, men der vil fortsat være fokus på nyhedsstrømmen fra konflikten. Den næste tid vil vise, om fredsaftalen holder – og om optimismen på aktiemarkederne får lov til at bide sig fast.