I weekenden tog handelsuroen en ny drejning, da Donald Trump udskød den varslede 50 % told mod EU fra 1. juni til 9. juli. Det ligner en klassisk Trump-manøvre: En markant udmelding, der efterfølges af en åbning for forhandling.

"Vi har set det før – Trump skruer op for retorikken og bakker derefter en smule, når modparten viser forhandlingsvilje," siger Jacob Pedersen.

For virksomhederne er situationen fortsat præget af støj og usikkerhed. Men hvis de forestående forhandlinger ender med en afklaring, kan det give ro og plads til at tænke fremad: "Når virksomhederne ved, hvad de har med at gøre, tør de investere i nye anlæg og arbejdspladser," vurderer Jacob Pedersen.

Aktiemarkedet reagerede positivt på weekendens melding og har genvundet det tabte efter Trumps oprindelige udmelding – men det betyder ikke, at faren er drevet over.

"Markedet tolker det som et skridt i retning af fred – men der er stadig støj og usikkerhed. Toldkrigen er ikke aflyst endnu," siger Jacob Pedersen.

Samtidig er investorernes forventningen om 8 % vækst i de globale virksomheders indtjening under pres. Der er modvind – ikke orkan, men nok til at dæmpe afkastet. Det samlede billede peger stadig på et aktieafkast lidt under det historiske gennemsnit, men ikke dramatisk lavere.