De danske boligejere må her i september spejde langt efter en rentenedsættelse. Det var helt som ventet på forhånd og det er endnu et signal om, at tiden med en lind strøm af europæiske og danske rentenedsættelser er et overstået kapitel for nu. Vi venter dog, at der sagtens kan komme en på et senere tidspunkt. Måske endda som en julegave til december.

Den Europæiske Centralbank (ECB) holder her til eftermiddag renten uændret på to procent. Det var helt som ventet på forhånd og det er endnu et signal om, at tiden med en lind strøm af europæiske og danske rentenedsættelser er et overstået kapitel for nu. Det havde mange boligejere nok ellers vænnet sig til, men de korte boligrenter har stået stort set stille i de seneste måneder og med dagens beslutning fra ECB ser det ud til fortsat at være tilfældet.

ECB opdaterer også udsigterne for økonomien og inflationen, som du kan se i tabellen nedenfor. Her er der ikke de store ændringer. Godt nok har ECB nu lidt større forventninger til den økonomiske vækst i år, mens det er omvendt for 2026. Hvad angår inflationen venter ECB en lidt højere inflation, men her hæfter vi os i den grad ved, at centralbanken fortsat ser en inflation under to procent i de kommende år. Det kunne isoleret set trække i retning af flere rentenedsættelser. Særligt koblet med de ganske pauvre forventninger til den økonomiske vækst. Det er bemærkelsesværdigt, at en prognose med en inflation på under to procent så langt øjet rækker er OK for ECB. En gang havde de en målsætning om en inflation på lidt under to procent. Det har de ikke mere. Har Lagarde mon glemt det?

Tabel 1: ECB’s prognose for vækst og inflation

ECB holder dog kortene tæt til kroppen. I rentemeddelelsen indikeres det ikke, at renten nødvendigvis skal længere ned. Til gengæld vil ECB nøje følge data og derfra vurdere retningen på styringsrenten. Vi hæfter os også ved, at ECB ikke længere skriver om en direkte bekymring for handelskrigen. Samtidig har de seneste måneders signaler fra ECB-direktørerne været, at man er ganske godt tilfreds med det nuværende renteniveau.

For os indikerer det, at eventuelle yderligere renteændringer bliver i småtingsafdelingen, hvor der i grove træk bliver tale om justeringer. Vi vurderer dog, at ECB i sidste ende vil sætte renten ned en enkelt gang yderligere. Primært fordi inflationen er for lav. Det er ikke ventet af investorerne og derfor kan det flytte de variable renter på de danske boliglån lidt ned, hvis vi får ret. Det står dog næppe lige for.