Senatet har vedtaget et lovforslag, hvor ændringerne i sidste øjeblik giver afgørende bedre vilkår for vindindustrien end det tidligere udkast. Lovgivningen kan løfte Vestas’ ordreindgang fra det amerikanske marked markant i det kommende år og sikrer mulighed for et stærkt amerikansk landvindmarked efter 2027.

Lovforslaget er endnu ikke endeligt vedtaget

Senatet i USA har nu vedtaget lovforslaget One Big Beautiful Bill (OBBB). Før loven kan træde i kraft, skal den dog tilbage til Repræsentanternes Hus og godkendes – og herefter underskrives af præsident Donald Trump. Der er derfor stadig nogle politiske skridt, der skal falde på plads, før lovændringerne får fuld effekt. Men indholdet i den vedtagne version fra Senatet rummer væsentlige forbedringer for vindindustrien sammenlignet med det tidligere udkast.

Markant forbedret lovtekst giver plads til nye projekter

Lovforslaget betyder blandt andet, at vindprojekter, der påbegyndes inden for ét år fra lovens vedtagelse, ikke behøver at være færdiggjort (taget i brug) før udgangen af 2027 for at opnå fuld skatterabat (PTC). Det fjerner en tidsmæssig flaskehals, som ellers kunne have bremset nye investeringer.

Vestas’ amerikanske kunder får dermed bedre muligheder for at igangsætte projekter uden at være presset af en fast deadline – og med øget sikkerhed for at kunne udnytte skattefordelene.

Større potentiale for ordreindgang

Kunderne vil fortsat kunne benytte de såkaldte Safe Harbour-regler, hvor man for eksempel ved at bestille en mindre del af møllerne kan sikre sig adgang til fuld skatterabat – også selvom projektet først bliver færdiggjort efter 2027.

Det ventes at sætte gang i både Safe Harbour-ordrer og almindelige ordrer i det amerikanske marked i det kommende år. Dermed bliver der skabt fundament for et stabilt og aktivt marked for landvind i USA – også efter 2027.

Vestas står stærkt – og udsigterne forbedres

Med en ordrebeholdning på cirka 7.500 MW til opførelse i USA i 2025-2027 er Vestas i forvejen godt positioneret. Hvis Repræsentanternes Hus og Trump godkender lovforslaget, er den amerikanske landvindindustri tilbage på sporet – med mulighed for at skabe et marked med høj aktivitet frem mod 2030.

Samtidig er landvind ofte den billigste og hurtigste løsning til ny elproduktion i USA – og efterspørgslen på elektricitet forventes at stige markant i de kommende år. Mange delstater har samtidig minimumskrav til andelen af vedvarende energi, hvilket yderligere understøtter markedet.

Aktien handler lavt

Vestas-aktien handles i øjeblikket på et niveau, der afspejler en meget negativ forventning til fremtidige ordrer fra USA. Det er alt for pessimistisk.

Ordreindgangen fra USA vil nu (efter et svagt første halvår 2025) komme op i tempo. Hvis Vestas fortsætter med at skalere havvinddivisionen og holder forbedringerne i Service på sporet, vil selskabet kunne nå en overskudsgrad på de ønskede 10 pct. i løbet af de næste 2-3 år – og ikke en overskudsgrad på 2-3 pct., som aktiekursen i dag afspejler. Vi fastholder købsanbefalingen på Vestas og forventer, at aktien vil stige markant i dag.