Markedsrisiko
Markedsrisiko er risikoen for, at markedsværdien af koncernens aktiver og passiver ændrer sig som følge af ændringer i markedsforholdene.
Indgåelse af markedsrisici anses for at være en naturlig og integreret del af det at drive en allround bank. Indgåelse af risici skal ske på en bevidst og veldokumenteret baggrund, og så vidt muligt bør risici tages i produkter, hvor det er muligt at eliminere eller reducere risici med kort varsel.
Rente- og valutarisiko, der stammer fra indlån og udlån til bankens kunder, afdækkes løbende og anvendes således ikke til positionstagning.
Banken arbejder med følgende former for markedsrisici:
- Renterisiko
- Aktierisiko
- Valutarisiko
- Andre markedsrisici
Bestyrelsen lægger af sikkerheds- og kontrolhensyn vægt på, at koncernens markedsrisici er underkastet en central beslutningstagning og styring. Det indebærer, at koncernens væsentligste rente-, valuta- og aktierisici skal tages i Sydbank A/S.
Markedsrisiko styres i finansafdelingen i Markets efter politikker og rammer, der er fastlagt og vedtaget af bankens bestyrelse.
De enkelte risikoområder overvåges kontinuerligt af bankens controllerafdeling, og bankens ledelse modtager løbende udførlig rapportering herom.
Renterisiko
Renterisikoen er koncernens samlede tabsrisiko som følge af renteændringer på de finansielle markeder.
Ved opgørelsen af renterisikoen på fastforrentede fordringer (obligationer mv.) anvender koncernen en cashflow-model. Renterisikoen på konverterbare danske realkreditobligationer opgøres i en varighedsmodel. Renterisikoen udgør den væsentligste del af koncernens samlede markedsrisiko.
Renterisikoen – beregnet i henhold til Finanstilsynets opgørelsesmetode som risikoen ved en parallelforskydning af renteniveauet på 1 procentpoint i samtlige valutaer – udgør ved årets udgang 156 mio. kr. eller 1,5 pct. (2009: 1,0 pct.) af koncernens kernekapital (inkl. hybrid kernekapital) efter fradrag. Heraf hidrører 249 mio. kr. (2009: 169 mio. kr.) fra fordringer i danske kroner. En sådan parallelforskydning på 1 procentpoint vil påvirke resultatet før skat med 156 mio. kr.
| Mio. kr. | 0-1 år | 1-2 år | 2-3 år | > 3 år | I alt 2010 | I alt 2009 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DKK | 10 | 21 | 52 | 166 | 249 | 169 |
| EUR | 10 | -57 | 17 | -62 | -92 | -75 |
| USD | -10 | 0 | 0 | 6 | -4 | -4 |
| CHF | 1 | 0 | -1 | 3 | 3 | 2 |
| SEK | -3 | 0 | 0 | 0 | -3 | 0 |
| Øvrige | -1 | 1 | 1 | 2 | 3 | 13 |
| I alt 2010 | 7 | -35 | 69 | 115 | 156 | |
| I alt 2009 | -61 | 10 | 129 | 27 | 105 |
Finanstilsynets opgørelsesmetode tillader fuld modregning mellem forskellige valutaer, løbetider og rentekurver. Koncernen er opmærksom på risikoen ved disse forudsætninger og følger løbende disse risici særskilt.
Koncernen har opstillet et internt scenarie for renterisiko, hvor der ikke tillades modregning mellem valutaer – bortset fra mellem EUR og DKK. Nettokurverisikoen kan ikke blive mindre end risikoen på den største af de tre enkelte kurver (statskurve, dansk realkreditkurve og swapkurve). Risikoen på optioner indregnes med tillæg.
Aktierisiko
Koncernens beholdning af aktier og kapitalandele i associerede virksomheder udgør ved årets udgang 2.201 mio. kr. (2009: 1.862 mio. kr.). Heraf udgør anlægsaktier 1.258 mio. kr. (2009: 1.207 mio. kr.).
En ændring af aktiekurserne på 10 pct. vil påvirke resultat før skat med 220 mio. kr. (2009: 186 mio. kr.), heraf udgør anlægsaktier 126 mio. kr. (2009: 121 mio. kr.).
Valutarisiko
I lighed med tidligere år har koncernens valutarisiko i 2010 ligget på et uvæsentligt niveau.
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko er risikoen for, at banken enten ikke kan opfylde sine betalingsforpligtigelser, i takt med at de forfalder, eller kun er i stand til dette via uforholdsmæssigt store finansieringsomkostninger.
Bankens bestyrelse ønsker at sikre en tilstrækkelig likviditet til honorering af bankens betalingsforpligtelser via følgende mål og politikker:
- En vedvarende stærk og stabil indlånsbase, som sikrer stabilitet i den langsigtede finansiering af bankens udlånsaktiviteter.
- Fastholdelse af et højt ratingniveau hos Moody’s.
- Aktiv deltagelse på de internationale pengemarkeder og adgang til de internationale kapitalmarkeder ved anvendelse af låneprogrammer. Sammen med en høj rating sikrer det, at banken kontinuerligt har adgang til en diversificeret og konkurrencedygtig finansieringsbase.
- Opretholdelse af en likviditetsbuffer, der sammen med en forsvarlig styring af afløbsprofilen på kapitalmarkedsfinansiering sikrer, at banken kan klare sig igennem den løbende drift uden at være afhængig af kapitalmarkedsfinansiering. Likviditetsbufferen kan således på kort og mellemlang sigt opveje effekten af en ugunstig likviditetssituation.
Bankens ledelse fastlægger bankens risikovillighed for likviditetsrisiko. Operationelle mål for bankens risikovillighed omfatter:
- Likvide midler i forhold til gælds- og garantiforpligtelser (FiL § 152, stk. 2)
- Likvide midler i forhold til kortfristede gælds- og garantiforpligtelser (FiL § 152, stk. 1)
- Forhold mellem ind- og udlån (ekskl. repo-/reverseforretninger)
- Likviditetsmål under et mildt stress-scenarie, jf. nedenfor.
Likviditeten i 2010 målt i forhold til 10 pct.’s-kravet i lov om finansiel virksomhed (§ 152) fremgår af grafen.
Derudover tilpasses likviditetens størrelse til forfaldsprofilen på forpligtelserne på en måde, så koncernen er i stand til at honorere gælds- og garantiforpligtelser i takt med forfald.
Bestyrelsen har endvidere stillet krav til koncernens evne til at modstå afløb af kapitalmarkedsfinansiering, defineret ved interbankmarkedet og GMTN-udstedelser, samtidig med at koncernen skal kunne finansiere en normal vækst i udlån.
Tidshorisonten er 12 måneder og tager udgangspunkt i en opgørelse af koncernens likviditetsbuffer, som er opgjort under hensyntagen til likviditetsværdien af koncernens aktiver. Fuldt likvide indeståender i Nationalbanken og indskudsbeviser indgår med fuld værdi, mens eksempelvis unoterede aktier ikke tillægges nogen værdi. Aktiverne indgår således med en forsigtig ansat realisationsværdi eller belåningsværdi ved opgørelsen af likviditetsbufferen.
Afløbsprofilen pr. 31. december 2010, udtrykt ved den såkaldte ”Moody’s kurve”, er vist i diagrammet.
Både på nationalt og internationalt plan er der nye reguleringer på vej, som stiller yderligere krav til likviditet. En del af disse regler vil kunne få stor indflydelse på dansk økonomi, herunder den danske realkreditmodel. Koncernen følger udviklingen nøje og forbereder sig på effekten af regelændringerne.