Aktieporteføljer
Første element i en investeringsstrategi er at fastlægge aktieporteføljens aktive risiko - også kaldet "tracking error", dvs. hvor store afkastafvigelser en given aktieportefølje kan forventes at få i forhold til sammenligningsgrundlaget, det såkaldte benchmark. Tracking error siger derimod intet om det forventede samlede afkastudsving i en aktieportefølje.
Til at styre tracking error i en given aktieportefølje bruger Sydbank optimeringsmodellen BARRA - med det primære formål at kunne sammensætte en aktieportefølje af forholdsvis få aktier, der matcher risikoen i et givet benchmark med flere hundrede aktier.
Sammensætning af en portefølje ved hjælp af BARRA kan ske med en række af de internationalt førende aktieindeks som benchmark, f.eks. Financial Times' og Morgan Stanley's forskellige aktieindeks. Også lokale indeks som det danske OMXC20(KFX)-indeks og det tyske DAX-indeks kan bruges som benchmark. I Sydbank anvender vi BARRA´s Global Equity Model, der omfatter alle verdens store kapitalmarkeder.
Når Tracking error og benchmark er veldefineret, er næste skridt i retning af en færdig investeringsstrategi at bestemme porteføljens fordeling på brancher. Fordelingen tager udgangspunkt i, hvor i konjunkturforløbet økonomien befinder sig, og sker i tæt samarbejde med Sydbanks analyseafdeling. Fordelingen er en løbende proces, så den altid er optimal.
Sidste skridt - før den endelige sammensætning af porteføljen er på plads - er at udvælge konkrete aktier inden for hver af de valgte brancher. Her er aktieanalyser og tæt kontakt til de respektive aktieanalytikere vigtige redskaber for porteføljemanageren, som derved er konstant opmærksom på udviklingen i de aktier, der indgår i porteføljerne, og samtidig har fingeren på pulsen med hensyn til evt. omlægninger inden for de forskellige brancher.